Инвестиционный менеджмент 849

где г ^ — ожидаемая доходность выбранного клиентом портфеля; /^ и гр — соответ-
ственно ожидаемая доходность портфеля акций и безрисковая ставка; ст2 — дисперсия
портфеля акций. (Детальный вывод данной формулы приводится в приложении.)

(а) В терминах дисперсии

15	.^^
10	^^^^
5		

100     200     300     400     500
Дисперсия доходности

(б) В терминах стандартного отклонения

15 105			
			
		
				

5       10      15      20      25
Стандартное отклонение доходности

Рис. 24.3. Постоянная толерантность риска