Налоги и инфляция                                              349

ем, также облагаются налогом по общей ставке7. Повышение стоимости ценных бумаг
с фиксированным доходом и значительно заниженной начальной ценой (например,
90-дневный казначейский вексель) также может считаться доходом, облагаемым нало-
гом по общей ставке, так как это скорее проценты, чем финансовый результат.

Финансовый результат, который реализуется при продаже или обмене актива, —
это разница между выручкой от реализации и базисной ценой актива. Для купленного
напрямую актива (начальная) базисная цена равна цене покупки. В случае подаренно-
го или унаследованного актива базисная цена для получателя берется равной либо
скорректированной базисной цене для дарителя, либо стоимости на момент получения
в зависимости от соотношения между ними и стоимостью на момент покупки. Финан-
совые результаты от реализации делятся на краткосрочные, если активом владели год
или менее, и долгосрочные, если активом владели более года.

К имеющемуся активу могут быть сделаны дополнения, и стоимость этих дополне-
ний будет прибавлена к базисной цене. При этом стоимость любого возвращенного
капитала должна быть вычтена из базисной цены, так же как и снижение стоимости.
Базисная цена корректируется с учетом таких изменений. Необходимые для этого рас-
четы могут быть достаточно сложны. Например, если инвестор покупает 100 акций по
цене $40 за каждую, а затем покупает еще 100 по цене $50 за акцию и позже продает
100 акций по $60 за акцию, то сколько составляет реализованная прибыль? Если бы оба
лота были разделены и только более дорогие акции были проданы, то прибыль соста-
вила бы $10 на акцию. Это наилучший вариант, так как он минимизирует текущие
налоги. Если же идентификация лотов невозможна, то правила требуют провести рас-
чет «первым вошел, первым вышел» (first-in, first-out, или FIFO), который считает ба-
зисной ценой $40, а прибылью — $20 на акцию.

Возможность контролировать финансовые результаты от реализации имеет несколько
очевидных преимуществ. Главное, что налоги могут быть уплачены в самое удобное время.
Самый простой случай — это реализация прибылей при выходе на пенсию. Незадолго до
выхода на пенсию доход налогоплательщика, как правило, достаточно велик, что означает
высокую предельную ставку налога. После выхода на пенсию доход и соответственно пре-
дельная ставка налогоплательщика, как правило, заметно ниже. Поэтому обычно для на-
логоплательщика, собирающегося скоро выйти на пенсию, имеет смысл подождать до выхода
на пенсию с реализацией потенциально возможных прибылей.

Налоговая процедура относительно финансовых результатов начинается с сальди-
рования (bringing) всех краткосрочных финансовых результатов с целью получения либо
чистой краткосрочной прибыли, либо убытка. Аналогично сальдируются все долго-
срочные финансовые результаты, образуя либо чистую долгосрочную прибыль, либо
убыток. Наконец все прибыли и убытки складываются, образуя либо полную чистую
прибыль, либо убыток (het aggregate capital gain or loss). После таких расчетов доходы
налогоплательщиков попадают в одну из следующих категорий для налогообложения:

1. Полная чистая прибыль получена за счет того, что чистая краткосрочная прибыль
больше, чем чистые долгосрочные убытки.
Налогообложение: полная прибыль облагается как обычный доход.

2. Полная чистая прибыль получена за счет того, что чистые краткосрочные убытки
меньше, чем чистые долгосрочные прибыли.

Налогообложение: полная прибыль облагается как обычный доход по максималь-
ной ставке 28%.

3. Полная чистая прибыль получена как за счет чистых краткосрочных, так и за счет
чистых долгосрочных прибылей.

Налогообложение: и чистые краткосрочные, и чистые долгосрочные прибыли обла-
гаются как обычный доход, но для чистых долгосрочных прибылей обложение про-
исходит по максимальной ставке 28%.