Прибыль                                                    601

компонент равен $1, в итоге объявленная прибыль равна $5 ($4 + $1), а коэффициент
«цена—прибыль» — 6 ($30/$5). При этом не стоит забывать, что текущий курс акции
определяется перспективами получения фирмой прибыли в будущем, которые в свою
очередь зависят от постоянного компонента прибыли на акцию за последний год. Та-
ким образом, если бы фирма имела такой же постоянный компонент, равный $4, но
временный компонент, равный «-$!» вместо «+$!», тогда текущий курс акции по-преж-
нему был бы $30. Однако ее объявленная прибыль составила бы $3 ($4 — $1), а коэф-
фициент «цена-прибыль» равнялся бы 10 ($30/$3).

2,8	
2,6 2,4 2,2	~ (а) Коэффициент «цена-прибыль»	f\
2,0	/\	
1,8	Л—I v^\ /—\ /"-^л	
1,6	/ \/ ^/^ \ /\ ^-J	
1,4	- .. / v \ f \ j
1,2	- /^^v \ .. / V
1,0	-V \ /"\ /v
0,8	V ^^/^^
0,6	
0,4	
0,2	
r\ r\	i	1 I I I l 1 I I i I I	1 1 | 1 1	iiiiiiiiiii	11111	1	1 1

1956      1961       1966      1971       1976      198)       1986      1991
Год

2,8		
S 2,6	- (б) Коэффициент «цена-прибыль»	
§ 2,4		
S 2,2		
X		
Ц 2,0		
S 1,8	~^/^У^~^^^ Цена \^	
§• 1,6		
S		
Э 1,4		
S ,,3 1,2		
1 1,0		
§. 0,8		
^ 0,6	- д^ ^^^^^^^'^ Прибыль на акцию	
1 0'4	-——	
0,2		
r\ n	1111111			1 1	11111111111111111111	111111	1

1951        1956      1961       1966      1971       1976      1981       1986      1991
Год

Рис. 19.5. Цена, прибыль и коэффициент «цена-прибыль». По акциям, входящим в инд«
Standard & Poor's 500. Данные на конец года за период 1951-1992 гг.

Источник: Standard & Poor's Statistical Service, различные выпуски.