Инвестиционная стоимость и рыночный курс 111

Вопросы и задачи

1. В чем различие между периодически созываемыми рынками (call security market) и
непрерывно действующими рынками ценных бумаг (continuous market)?

2. Какова взаимосвязь предполагаемого спроса на владение и предполагаемого спроса
на покупку с предполагаемым предложением на продажу для отдельной ценной
бумаги?

3. Дирфут Бау имеет следующий предполагаемый спрос на владение по инвестициям
в акции компании Lisle Bakery на два различных момента времени. Определите его
предполагаемый спрос на покупку к концу второго года.

Год	1	Год 2	
Курс (в долл.)	Количество	Курс (в долл.)	Количество
30	1000	30	1100
40	900	40	990
50	800	50	880
60	700	60	770
70	600	70	660

4. Используя совокупный спрос на владение, связанный с ним предполагаемый спрос
на покупку и предполагаемое предложение на продажу, объясните и проиллюстри-
руйте влияние следующих событий на цену равновесия и количество обращающих-
ся на рынке акций компании Fairchild:

а) официальные лица компании Fairchild объявили, что доходы в будущем году
значительно превысят прогноз, данный ранее аналитиками;

б) состоятельный акционер продает на вторичном рынке значительное число ак-
ций компании Fairchild;

в) другая компания, аналогичная компании Fairchild во всех отношениях (за ис-
ключением того, что является закрытым акционерным обществом), принимает
решение о преобразовании в открытое акционерное общество (т.е. собирается
предложить свои акции широкому кругу инвесторов).

5. Верно ли, что в течение какого-то отрезка времени предполагаемый спрос на цен-
ную бумагу является абсолютно неэластичным, в то время как предполагаемый спрос
на владение обычно является эластичным? Объясните.

6. Продавцы, осуществляющие продажи «без покрытия», как правило, не получают
ни дохода от таких продаж в свое распоряжение, ни процентов, а во многих случаях
должны даже оплатить за счет собственных средств некоторую долю покупки для
обеспечения уровня первоначальной маржи. Какое влияние оказывает это на сово-
купный спрос на владение ценными бумагами?

7. М-р Имп Бедли утверждает следующее: «Общая динамика курсов ценных бумаг
выглядит одинаковой как в случае эффективного рынка, так и в том случае, когда
отсутствует какая-либо взаимосвязь курсов и инвестиционной стоимости бумаг».
Объясните значение этого высказывания.

8. Всем известно, что инвесторы имеют совершенно различные мнения о тенденциях
развития экономики и ожидаемого уровня доходов по различным отраслям и раз-
личным компаниям. Как же тогда они могут прийти к единому мнению о цене
равновесия по конкретной ценной бумаге?