Налоги и инфляция                                              351

выплаты на $27,90. Всего будет выплачено $37,90 в виде налогов с эффективной со-
ставной предельной ставкой 37,9%. В общем виде:

Составная предельная ставка = д + (1 — s) f,                   (13.2)

где s и/обозначают соответственно предельные ставки налога штата и федерального
налога.

Ситуация немного осложняется, когда штат разрешает налогоплательщикам вычитать
из налогооблагаемого дохода федеральные налоги. В этой ситуации существует возмож-
ность взаимовычета (cross-deductibility), так как налоги штата можно вычитать для подсчета
федерального налога, федеральные налоги — при подсчете налогов штата. Теперь, в усло-
виях предыдущего примера, $7,12 {$100 х [0,1 - (0,1 х 0,31)]/[1 - (0,1 х 0,31)]} будет
выплачено в пользу штата и $28,79 {$100 [0,31 - (0,1 х 0,31)]/(1 - (0,1 х 0,31)]} -
федеральных налогов, что в сумме равно $35,91. Таким образом, эффективная состав-
ная предельная ставка равна 35,91%. Вообще, величина налоговых выплат в пользу
штата за лишний заработанный доллар равна [s — (s х/)]/]! — (s х/)], а соответству-
ющая сумма федеральных налогов равна [f- (s х/)]/[1 - (s х/)]. Таким образом:

s+f-(2xsxf)
Составная предельная ставка = —-—-————-

Составная предельная ставка = —-—-————.                ПЗ 3)
l-(sxfi

Другая интересная особенность налогообложения в штатах состоит в том, что доход в
виде процентов от муниципальных облигаций, выпущенных внутри штата, может быть ос-
вобожден от уплаты подоходного налога этого штата. Некоторые штаты применяют это пра-
вило к доходам от определенных корпораций, основанных в этом штате. Кроме того, муни-
ципалитеты, требующие выплаты подоходных налогов, освобождают от них все муниципаль-
ные облигации, выпущенные ими. В этом случае житель города, купивший такую обли-
гацию, избегает налогообложения на трех уровнях: федеральном, штата и местном.

13.1.3   Инвестирование до вычета налогов

В налоговом законодательстве существуют особенности, которые должны учитываться
практически всеми инвесторами. В частности, инвесторы могут использов.ать возможность
вложить деньги до вычета налогов туда, где доход от инвестиции не облагается налогом.
Если это невозможно сделать до вычета налогов, надо использовать только последнее -
инвестировать так, чтобы доход от инвестиции не облагался налогом.

Рассмотрим два примера. Первый пример — это план Кеога (Keogh plan). Закон
разрешает людям, работающим на себя, вложить до 25% своего годового дохода до
вычета налогов, но не более $30 000 в так называемый план Кеога (также известный
как план H.R. 10). Эти деньги могут быть вложены по желанию инвестора и изъяты
только после того, как инвестор достигнет возраста 59,5 лет (снятие должно начаться
до достижения 70,5 лет; существуют штрафы на случай, если инвестор не начнет сни-
мать деньги в период от 59,5 до 70,5 лет). Основная особенность плана Кеога - это то,
что ни сама инвестиция, ни доход от нее не облагаются налогами до тех пор, пока все
вложения не будут изъяты, после чего они облагаются по общей ставке налогообложе-
ния8. Таким образом, инвестор выигрывает от того, что откладывает выплату налогов
по вложенной сумме и по полученному доходу на более позднее время.

Второй пример — это индивидуальный пенсионный счет {Individual Retirement Account,
или IRA), который может быть открыт кем угодно. В соответствии с налоговым законо-
дательством наемный работник может вкладывать в IRA до $2000 в год. Так, супруже-
ская пара, когда работают оба супруга, может вложить $4000; если работает только
один супруг, то может быть вложено до $2250. Хотя сумма, вложенная в IRA берется из
дохода после выплаты налогов (кроме особых случаев), доходам от этого вложения
позволено расти без обложения налогами, пока они не будут сняты со счета9.