178 ГЛАВА 7

Таблица 7.2

Вычисление ожидаёЗДс^й ;а^оз(ОДНостй порт<{»ел
(а) Стоимость ценной бумаги и портфеля

Наименование ценной бумаги	Количество акций в ' портфеле	Начальная ры-• ночная цена одной акции	Сумма инвестиций	Доля в начальной рыночной стоимости портфеля
Able	100	$40	$4000	$4000/$ 17 200 =0,2325
Baker	200	35	7000	7000/ 17 200 = 0,4070
Charlie	100	62	6200	6200/ 17200=0,3605

Начальная стоимость портфеля = И/д = $17 200 Сумма долей = 1,0000

(б) Вычисление ожидаемой доходности портфеля на конец периода	с использованием стоимости
именование	Количество	Ожидаемая стоимость	Совокупная	ожидаемая
••ной бумаги	акций в	одной акции	стоимость в	конце
	портфеле	в конце периода	периода	
е	100	$46,48	$46,48 х 100	= $4648
(ег	200	43,61	$43,61 х 200	= 8722
уЧе	100	76,14	$76,14 х 100	= 7614

Ожидаемая стоимость портфеля в конце периода = W= $20 984
Ожидаемая доходность портфеля = г = ($20 984 - $17 200)/$ 17 200 = 22,00%

(в) Вычисление ожидаемой доходности портфеля с использованием ожидаемой
доходности ценных бумаг

Наименование ценной бумаги	Доля в начальной рыночной стоимости портфеля	Ожидаемая доходность ценных бумаг	Вклад в ожидаемую доходность портфеля
Able	0,2325	16,2%	0,2325 х 16,2% = 3,77%
Baker	0,4070	24,6	0,4070 х 24,6 = 10,01
Charlie	0,3605	22,8	0,3605 х 22,8 = 8,22

Ожидаемая доходность портфеля = г - 22,00%

Таким образом, вектор ожидаемой доходности (expected return vector) может быть исполь-
зован для вычисления ожидаемой доходности любого портфеля, состоящего из ^V цен-
ных бумаг. Вектор состоит из одной колонки цифр, где в /-ой строке находится ожида-
емая доходность /-ой ценной бумаги. В предыдущем примере вектор ожидаемых доход-
ностей был оценен инвестором следующим образом:

Строка 1	'16,2% '
Строка 2	24,6%
Строка 3	22,8%

где элементы в 1, 2 и 3-й строках обозначают ожидаемые доходности 1,2, и 3-й ценной
бумаги соответственно.

Так как ожидаемая доходность портфеля представляет собой средневзвешенные
ожидаемые доходности ценных бумаг, то вклад каждой ценной бумаги в ожидаемую