Инвестиционные компании 773

всем фондам (17 процентилей), так и к фондам с аналогичными целями (22 процен-
тиля). Кроме того, за последние 15 лет фонд Magellan показал значительно лучшие
результаты по сравнению с индексом S&P 500 и в результате занял уровень, равный 1
процентилю, как относительно всех взаимных фондов, так и относительно фондов его
категории. Обратите внимание на то, что $10 000 инвестиций в фонд Magellan, осуще-
ствленных 28 февраля 1979 г., выросли за 15 лет к 28 февраля 1994 г. до $326 290.

Performance/Risk 02/28/94Total +/- % Rank Growth of Return % S&P 500 All Obj $10,000 ЗМо 6.27 4.46 17 22 10,627 6Мо 3.95 1.81 30 52 10,395 1Yr 22.77 14.45 14 11 12,277 3YrAvg 18.63 7.02 12 16 16,695 5YrAvg 18.59 4.95 6 11 23,459 10YrAvg 19.69 4.21 22 60,323 15YrAvg 26.16 10.52 1 1 326,290Risk% Rank Return Risk Morningstar All Obj 1 .OO^Equity Average Risk-Adj Rating 3Yr 61 13 1.37 0.65 **** 5Yr 63 13 1.54 0.75 ***** 10Yr 58 26 1.92 0.84 *****Average Historical Rating: 5.0 *s over 183 months	Historical ProfileReturn High Risk Below Avg Rating ***** Highest		Alpha 6.4 Beta 1.01 R 2 84	"и1 3 S тГ3.л
			StdDev 11.13 Mean 17.81 Sharpe Ratio 1.27	
	Investment StylePortfo Price/Earnings Ratio Price/Book Ratio 5Yr Earnings Gr% Return on Assets % Debt % Total Cap MedMktCap($mil)	Sto io Avg S23.9 3.6 10.9 7.4 32.0 2854		
			ck Relative &Р 500 Va1.14 0.98 1.17 1.02 1.09 0.22	Style ue Blend Growth	ЕtC CII с о	
				^		
						

Рис. 22.9. Анализ результативности и риска фонда Magellan (выдержки)

Источник: Выдержка из Morningstar Mutual Funds. Данные по 1310 взаимных фондов. Morning
Star, Inc. 225 W. Wacker Dr., Chicago IL. 60606. 312-696-6000. March 18, 1994, р. 154.

22.6.2 Рейтинги

В нижней части раздела «Результативность/Риск» (Performance/Risk) рис. 22.9 располо-
жены две колонки под названием «Риск/Рейтинг» (Risk % Rank), а также отдельные
колонки «Доходность» (Return), «Средний риск» (Risk Average) и «Рейтинг Mornings/arc
учетом риска» (Morningstar Risk-Adj Rating). Чтобы понять данные колонки, необходимо
вначале объяснить две колонки под названием «Доходность» и «Средний риск». Проще
всего рассмотреть строку для трех лет, поскольку две другие являются ее прямым про-
должением. Во-первых, средняя доходность акций фонда Magellan и других портфелей
с аналогичными целями определена за последние три года. В данном случае фактиче-
ская чистая доходность дана с учетом «нагрузки», которую фонд взимает с инвесторов.
Во-вторых, на основе средних доходностей фондов за три года получена средняя до-
ходность по всей группе фондов с аналогичными целями. В-третьих, средняя доход-
ность фонда Magellan разделена на полученную таким образом общую среднюю. Поэ-
тому показатель доходности больше 1 означает, что фонд показал результаты выше сред-
них, а показатель доходности ниже 1 говорит о том, что фонд имел результаты ниже
средних. Показатель доходности 1,37 для фонда Magellan показывает, что его средняя
доходность была на 37% выше общей средней.

В колонке «Средний риск» соответствующая доходность казначейского векселя за
месяц вычитается из чистой доходности фонда за каждый из предыдущих 36 месяцев,
и в результате получаются значения сверхдоходности фонда. Далее суммируются толь-
ко значения отрицательной сверхдоходности, абсолютная величина делится на 36 и
таким образом получается показатель, измеряющий риск потерь. (Данный показатель
подобен показателю риска, который известен как «ожидаемая стоимость потерь» (mean
shortfall); он рассматривался в гл. 7 во вставке «Ключевые примеры и понятия».)