380                                                   ГЛАВА 14

Как правило, такие инвесторы держат векселя до даты их погашения, поэтому вторич-
ный рынок данных бумаг невелик. В основном коммерческие векселя являются бума-
гами с определенным сроком погашения, но в случае необходимости эмитент может
оплатить их заранее (возможно, посредством выпуска новых векселей).

14.2.2   Депозитные сертификаты

Эти инструменты представляют собой сертификаты, выпускаемые коммерческими бан-
ками или ссудо-сберегательными ассоциациями под срочные депозиты. CD с номина-
лом в $100 000 и более (их еще называют jumbo) имеют определенный срок погашения
и в основном являются обратимыми, т.е. могут служить самостоятельным объектом
торговли. Сертификаты с номиналом $100 000 выпускаются Федеральной корпорацией
страхования депозитов или Национальной администрацией кредитных союзов (данные
1994 г.).

Следует отметить, что иностранные банки, имеющие свои филиалы в Соединен-
ных Штатах, также имеют право на выпуск депозитных сертификатов с номинальной
ценой, выраженной в долларах США. В финансовой прессе они получили название
«янки»-сертификатов.

14.2.3   Банковские акцепты

Первоначально такие инструменты появились для финансирования транзитных товаров,
сейчас они широко используются во внешнеторговых операциях. К примеру, покупа-
тель товара выдает продавцу обещание в письменной форме заплатить определенную
сумму в пределах довольно короткого промежутка времени (скажем, не более 180 дней).
Затем банк акцептует это обещание, гарантируя выплатить указанную в нем сумму с
наступлением срока платежа, взамен получая право на товар в качестве обеспечения.
Это обещание в письменной форме, уже ставшее обязательством и банка, и покупателя
товара, называется банковским акцептом (bankers' acceptance).

При получении акцептованного банком обещания покупателя продавцу товара не
нужно ждать его выполнения для получения денег. Теперь оно может быть продано
кому-либо по цене меньше той суммы, которая будет по нему получена в будущем.
Таким образом, подобные инструменты представляют собой самые настоящие дисконт-
ные ценные бумаги.

14.2.4   Евродоллары

В международной финансовой системе краткосрочные CD, выпущенные неамерикан-
скими банками (в основном британскими), на крупные суммы, указанные в долларах
США, получили название евродолларовых депозитных сертификатов (eurodollar CD), или
просто Euro CD. А евродолларовым депозитом (eurodollar deposit) называется пригодный
для инвестиций срочный вклад в долларах США в банке другой страны. Основное
различие между Euro CD и евродолларовыми депозитами состоит в том, что первые
являются обращаемыми бумагами, в том смысле, что они могут быть предметами куп-
ли-продажи, а последние таковыми не являются.

Состояние спроса и предложения на эти инструменты может отличаться от общей
ситуации на американском денежном рынке в силу ограничений со стороны правительст-
ва США и других органов управления. Однако ставка процента на евродолларовые депо-
зиты и депозитные сертификаты поддерживается на уровне, который не слишком сильно
отличается от уровня процентной ставки по вкладам на внутреннем рынке. Одно из отли-
чий CD, выпускаемых американскими банками, от Euro CD состоит в том, что последние
не застрахованы в Федеральной корпорации страхования депозитов.