Словарь понятий и терминов                                       977

Holiday Effect — «эффект праздничного дня». Регулярно наблюдаемое повышение
сверх нормы доходностей акций накануне праздничных дней.

Homogeneous Expectations — однородные ожидания. Ситуация, когда все инвесторы
одинаково оценивают средние значения, стандартные отклонения и ковариации до-
ходностей ценных бумаг.

Horizon Analysis - анализ «горизонта». Форма активного управления портфелем
облигаций. Для анализа выбирается единичный период владения и рассматриваются
возможные соотношения доходностей в конце этого периода. Для включения в порт-
фель отбираются облигации с наиболее привлекательными ожидаемыми доходностями
при различных возможных соотношениях.

Hypothecation Agreement (или Customer's Agreement) — соглашение с покупателем.
Юридическое соглашение между брокерской фирмой и инвестором, позволяющее фирме
использовать ценные бумаги инвестора в качестве залогового обеспечения банковского
кредита при условии, что эти бумаги были приобретены через маржинальный счет ин-
вестора в этой фирме.

Idiosyncratic Risk — см. Nonfactor Risk.

Immunization — иммунизация. Метод управления портфелем облигаций, позволяю-
щий инвестору с высокой степенью определенности обеспечить данный поток выплат
по его обязательствам.

Implicit (или Implied) Volatility — подразумеваемая неустойчивость. Риск по данному
активу, выводимый из модели ценообразования опциона в предположении, что опцион
на этот актив правильно оценен на рынке.

Implied Return — см. Internal Rate of Return.

In the Money Option — прибыльный опцион. В случае опциона «колл», опцион,
цена исполнения которого меньше, чем текущая рыночная цена соответствующего ему
актива. В случае опциона «пут», опцион, цена исполнения которого больше, чем теку-
щая рыночная цена соответствующего ему актива.

Income Bond — доходная облигация. Облигация, для которой размер процентных
выплат зависит от дохода компании, ее выпустившей.

Indenture — акционерный контракт. Юридический документ, описывающий усло-
вия взаимоотношений между эмитентом и владельцем облигации.

Index — см. Factor.

Indexation - индексация. Метод, связывающий выплаты по облигации с уровнем
цен, с тем чтобы обеспечить определенный реальный доход по облигации.

Index Arbitrage — индексный арбитраж. Инвестиционная стратегия, состоящая в
покупке фьючерсных контрактов на индекс акции и продаже отдельных акций, входя-
щих в индекс, или продаже фьючерсных контрактов на индекс акции и покупке от-
дельных акций, входящих в индекс. Стратегия играет на несоответствии цен фьючерс-
ных контрактов на индекс акции и отдельных акций, входящих в индекс.

Index Fund — индексный фонд. Инвестиционный фонд, портфель финансовых
активов которого строится в соответствии с конкретным рыночным индексом.

Index Model — см. Factor Model.

Indifference Curve — кривая безразличия. Всевозможные комбинации портфелей,
равнозначных для инвестора с точки зрения ожидаемых доходности и риска.

Individual Retirement Account — индивидуальный пенсионный счет. Способ персо-
нальных пенсионных сбережений, при котором взносы на счет вычитаются из нало-