336 ГЛАВА 12

Рекомендуемая литература

1. Первоначальная разработка APT изложена в работах:

Stephen A. Ross, «The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing», Journal of Economic
Theory, 13, no. 3 (December 1976), pp. 341-360; «Risk, Return, and Arbitrage», in Risk
and Return in France, Vol. I, ed. Irwin Friend and James L. Bicksler (Cambridge, MA:

Ballinger Publishing, 1977), Section 9.

2. Разъяснения первоначального описания APT С. Россом содержатся в работе:

Gur Huberman, «A Simple Approach to Arbitrage Pricing Theory», Journal of Economic
Theory, 28, no. 1 (October 1982), pp. 183-191.

3. Фундаментальное уравнение оценки финансовых активов APT приблизительно вер-
но во всех случаях, кроме малого числа активов. При некоторых дополнительных
предположениях неточностью модели можно принебречь. Этот вопрос рассмотрен
в следующих работах (см. также работы, указанные в примечаниях 7 и 8):

Nai-fu Chen and Jonathan E. Ingersoll, Jr., «Exact Pricing in Linear Factor Models with
Finitely Many Assets: A Note», Journal of Finance, 38, no. 3 (June 1983), pp. 985-988.
Gary Chamberlain and Michael Rothschild, «Arbitrage, Factor Structure, and Mean-
Variance Analysis on Large Asset Markets», Econometrica, 51, no. 5 (September 1983),
pp. 1281-1304.

Gary Chamberlain, «Funds, Factors, and Diversification in Arbitrage Pricing Models»,
Econometrica, 51, no. 5 (September 1983), pp. 1305-1323.
Philip H.Dybvig, «An Explicit Bound on Individual Asset's Deviations from APT Pricing
in a Finite Economy», Journal of Financial Economics, 12, no. 4 (December 1983),
pp. 483-496.

Mark Grinblatt and Sheridan Titman, «Factor Pricing in a Finite Economy», Journal of
Financial Economics, 12, no. 4 (December 1983), pp. 497—507.
Gregory Connor, «A Unified Beta Pricing Theory», Journal of Economic Theory, 34, no. 1
(October 1984), pp. 13-31.

4. Нетехническое описание APT можно найти в работах:

Richard W. Roll and Stephen A. Ross, «Regulation, the Capital Asset Pricing Model, and the
Arbitrage Pricing Theory», Public Utilities Fortnightly, 111, no. 11 (May 26, 1983), pp. 22-28.
Richard W. Roll and Stephen A. Ross, «The Arbitrage Pricing Theory Approach to Strategic
Portfolio Planning», Financial Analysts Jounal, 40, no. 3 (May—June 1984), pp. 14—26.
Dorothy H. Bower, Richard S. Bower, and Dennis E. Logue, «A Primer on Arbitrage
Pricing Theory», Midland Corporate Finance Journal, 2, no. 3 (Fall 1984), pp. 31—40.

5. Некоторые из попыток определить количество значимых факторов представлены в
работах:

Richard W. Roll and Stephen A. Ross, «An Empirical Investigation of the Arbitrage Pricing

Theory», Journal of Finance, 35, no. 5 (December 1980), pp. 1073-1103.

Stephen J. Brown and Mark I. Weinstein, «A New Approach to Testing Asset Pricing Models:

The Bilinear Paradigm», Journal of Finance, 38, no. 3 (June 1983), pp. 711-743.
Phoebus J. Dhrymes, Irwin Friend, and N. Bulent Gultekin, «A Critical Reexamination of
the Empirical Evidence on the Arbitrage Pricing Theory», Journal of Finance, 39, no. 2
(June 1987), pp. 323-346.