974                                       Словарь понятий и терминов

выполняет распоряжение на покупку или продажу этого пакета, подбирая соответству-
ющие заказы своих клиентов.

Exchange Risk (или Currency Risk) — валютный риск. Неопределенность в доходно-
сти зарубежного финансового актива, связанная с неизвестным заранее курсом, по ко-
торому иностраннная валюта будет обмениваться на валюту инвестора.

Exercise Price (или Striking Price) - цена исполнения. Цена, по которой покупатель
опциона может приобрести (в случае опциона «колл») или продать (в случае опциона
«пут») актив, на который выпущен опцион.

Exogenous Variable - экзогенная переменная. В эконометрической модели - перемен-
ная, которая считается заданной и используется для расчета эндогенных переменных.

Expectations Hypothesis - гипотеза ожиданий. Гипотеза о том, что фьючерсная цена
актива совпадает с его ожидаемой ценой на дату выполнения фьючерсного контракта.

Expected Rate of Inflation — ожидаемая инфляция. Уровень инфляции в течение
данного периода, который предполагался инвесторами.

Expected Return — ожидаемая доходность. Значение доходности ценной бумаги или
портфеля, которое инвестор предполагает получить в рассматриваемый период.

Expected Return Vector — вектор ожидаемых доходностей. Колонка чисел, соответ-
ствующих ожидаемым доходностям для данного набора ценных бумаг.

Expected Value - см. Mean.

Expected Yield-to-Maturity — ожидаемая доходность к погашению. Рассчитывается
как средневзвешенная величина возможных доходностей для данной облигации при
различных сценариях невыплаты или задержки платежей. В качестве весов берутся
вероятности осуществления соответствующих сценариев.

Expiration Date — дата истечения срока опциона. День, в который заканчивается
право купить или продать ценную бумагу по опционному контракту,

Face Value — см. Principal.

Factor (или Index) — фактор, индекс. Параметр инвестиционной среды, влияющий
на доходности финансовых активов. Фактор называется общим, если он влияет на
значительное число ценных бумаг.

Factor Beta - «бета»-фактор. Мера согласованности изменений данного общего
фактора и доходности рыночного портфеля. Формально определяется как ковариация
фактора и рыночного портфеля, деленная на дисперсию рыночного портфеля.

Factor Loading (Attribute, Sensitivity) — факторная нагрузка (атрибут, чувствитель-
ность). Мера влияния данного общего фактора на доходность ценной бумаги.

Factor Model (или Index Model) — факторная модель. Метод расчета доходностей
ценной бумаги, основанный на ее чувствительности к различным общим факторам.

Factor Risk — факторный риск, или рыночный компонент риска. Часть общего риска
по данной ценной бумаге, связанная с изменением общих факторов рынка и не подда-
ющаяся уменьшению за счет диверсификации.

Factor Risk Premium - премия за риск по данному фактору. Избыточная доходность
портфеля, имеющая единичную чувствительность к данному фактору и нулевую чувст-
вительность ко всем остальным факторам.

Fail to Deliver - срыв поставки. Ситуация, в которой брокер продавца не может
перевести проданные ценные бумаги брокеру покупателя до даты расчета.

Fallen Angel - «падший ангел». Ненадежная облигация, представлявшая инвести-
ционную ценность только в момент выпуска.