Словарь понятий и терминов                                       997

Underwriting - гарантируемое размещение. Процесс распространения инвестици-
онными банками новых ценных бумаг на первичном рынке.

Unexpected Rate of Inflation - непредвиденная инфляция. Отклонение фактическо-
го уровня инфляции от ожидавшегося инвесторами.

Unique Risk или Non-Market, Unsystematic Risk — собственный риск (нерыночный
риск или несистематический риск). Часть общего риска вложения в ценные бумаги,
которая не связана с изменениями в рыночном портфеле и может быть устранена с
помощью диверсификации.

Unit Investment Trust — паевой фонд. Инвестиционная компания с конечным сро-
ком существования, которая формирует начальный капитал за счет средств вкладчиков
и использует доходы для формирования определенного портфеля ценных бумаг (обыч-
но облигаций).

Unrealized Capital Gain (или Loss) — нереализованный прирост или потеря капита-
ла. Прирост или потеря капитала, который еще не был реализован путем продажи или
обмена соответствующих финансовых активов и не является объектом налогооб-
ложения.

Unrestricted Account — см. Overmargined Account.
Unseasoned Offering — см. Intial Public Offering (7. ^).
Unsystematic Risk — CM. Unque Risk.

Upstairs Dealer Market — внебиржевой рынок дилеров. Совершение крупными бро-
керскими фирмами—членами биржи больших пакетных сделок вне торгового зала. Бро-
керские дома, действуя либо как брокеры, либо как дилеры, сводят участников пакет-
ных сделок.

Uptick — увеличение продажной цены. Продажа ценной бумаги по цене, которая
превышает цену последней сделки по данной бумаге.

Value-relative — относительная стоимость. Доходность ценной бумаги за период
вложения плюс единица.

Value Stock - стоящая акция. Акция, характеризующаяся низкими котировками
или низкими показателями прибыльности соответствующей компании. Однако, в на-
стоящее время ее рыночная цена является заниженной относительно реальной стоимо-
сти, т.е. значения отношений «доходность—цена» и «балансовая стоимость—рыночная
стоимость» высоки.

Value-Weighted Market Index — биржевой индекс, взвешенный по стоимости. Бир-
жевой индекс, в котором вклад конкретной ценной бумаги в формирование индекса
представляет собой функцию от рыночной капитализации ценной бумаги.

Variable Rate — см. Floating Rate.

Variance — дисперсия. Квадрат величины стандартного отклонения.

Variance- Covariance Matrix — вариационно-ковариационная матрица. Симметрич-
ная таблица ковариаций между некоторым числом случайных переменных. Дисперсии
случайных переменных представлены на диагонали матрицы, а ковариаций выше и
ниже диагонали.

Variation Margin — вариационная маржа. Сумма наличных денег, необходимая для
оплаты требуемой маржи по фьючерсному контракту.

Voting Bond — голосующая облигация. Облигация, дающая ее держателю право го-
лоса в управлении эмитентом облигации.