630 ГЛАВА 19

Ключевые термины

решение о размере выплачиваемых дивидендовасимметричная информациягипотеза об информационной составляющей дивидендовбухгалтерская прибыль прибыль на акцию доходность капитала экономическая прибыль	экономическая стоимость фирмыобщепринятые принципы бухгалтерского учета модель случайных колебаний рыночный «бета»-коэффициент бухгалтерский «бета»-коэффициентпоказатель стандартной неожиданной прибылиотличная от нормальной доходность

Рекомендуемая литература

1. Одна из работ по дивидендной политике, в которой впервые была сформулирована
теория незначительности, а также положение о том, что в основе рыночной стоимо-
сти фирмы лежит прибыль, была написана двумя лауреатами Нобелевской премии
по экономике. См.:

Merton И. Miller and Franco Modigliani, «Dividend Policy, Growth, and the Valuation of
Shares», Journal of Business, 34, no. 4 (October 1961), pp. 411—433.

2. Модель динамики дивидендов Линтнера а также исследования ее применимости
представлены в следующих работах:

John Lintner, «Distribution of Incomes of Corporations Among Dividends, Retained
Earnings, and Taxes», American Economic Review, 46, no. 2 (May 1956), pp. 97—113.
John A. Brittain, Corporate Dividend Policy (Washington, DC: The Brookings Institution,
1966).

Eugene F. Fama and Harvey Babiak, «Dividend Policy: An Empirical Analysis», Journal of
the American Statistical Association, 63, no. 324 (December 1968), pp. 1132—1161.
Eugene F. Fama, «The Empirical Relationship Between the Dividend and Investment
Decisions of Firms», American Economic Review, 64, no. 3 (June 1974), pp. 304—318.
Terry A. Marsh and Robert C. Merton, «Dividend Behavior for the Aggregate Stock Market»,
Journal of Business, 60, no. 1 (January 1987), pp. 1—40.

3. Причины, определяющие динамику акций в последнее время, подобны тем, кото-
рые учитывались в модели Линтнера в 50-е годы, показаны в статье:

Н. Kent Baker, Gail E. Farrelly, and Richard В. Edelman, «A Survey of Management Views
on Dividend Policy», Financial Management, 14, no. 3 (Autumn 1985), pp. 78-84.

4. Краткий список литературы по вопросу сигнального эффекта можно найти в работе:

Thomas E. Copeland and J. Fred Weston, Financial Theory and Corporate Policy (Reading,
MA: Addison-Wesley, 1988), pp. 501-507, 584-588.

5. Гипотеза об информационной составляющей дивидендов, которая тесно связана с
работами по сигнальному эффекту, рассматривалась во многих исследованиях.
См. некоторые из наиболее важных работ:

R. Richardson Pettit, «Dividend Announcements, Security Performance, and Capital Market
Efficiency», Journal of Finance, 27, no. 5 (December 1972), pp. 993-1007.
Ross Watts, «The Information Content of Dividends», Journal of Business, 46, no. 2 (April
1973), pp. 191-211.