42 ГЛАВА 2

Примечания

' Более подробно о «взбалтывании» — сомнительной практике подталкивания брокером клиен-
та к частому изменению состава портфеля с целью увеличения комиссионных — см. в статье:

Seth С. Anderson, Sue L. Visscher, and Donald A. Winslow, «Guidelines for Detecting Churning in
an Account,» AAII Jounal, 11, no. 9 (October 1989), pp. 12-14.

2 Более подробно об открытом счете см. в статье: Bruce Sanking, «The Brokerage Account Form:

Handle with Care», AAII Journal, 13, no. 6 (July 1991), pp. 15-16.

3 Иногда полный лот состоит из менее 100 акций. Обычно это имеет место в тех случаях, когда
акции имеют высокую цену или малоликвидны.

4 «Стоп»-приказ о покупке может быть использован для фиксации нереализованной («бумаж-
ной») прибыли от «короткой» продажи. Более подробно о «короткой» продаже будет расска-
зано в этой главе позже.

5 Существуют различные типы счетов. Более того, инвестор может иметь несколько счетов раз-
личных типов в одной брокерской фирме. Относительно новый интересный тип счета пред-
ставляет собой «навороченный», или «завернутый», сложный счет (впервые введенный в прак-
тику компанией E.F. Hutton & Со), когда брокер, за услуги которого взимается годовое возна-
граждение, помогает инвестору в выборе управляющего денежными активами. См.: Albert J.
Golly, Jr., «The Pros and Cons of Brokerage Wrap Accounts», AAII Journal, 15, no. 2 (February
1993), pp. 8—11. См. примечание 22.

11 Инвесторы, которым открыт кассовый счет, могут владеть ценными бумагами, зарегистриро-
ванными на номинального держателя — на имя брокера. Причины, побуждающие клиентов
поступать таким образом, — это сокращение риска кражи и упрощение процедуры регистра-
ции. Обычно брокерская фирма ежемесячно присылает своему клиенту отчет о том, какие
ценные бумаги находятся на его счете. См.: J. Michael Bishop and Henry Sanchez, Jr.,
«Reading and Understanding Brokerage Account Statements», AAII Journal. 14, no. 10 (November
1992), pp. 7-10.

7 Инвестор может не получить право голоса, особенно если акция была им предоставлена взай-
мы для «короткой» продажи. Эта ситуация будет обсуждена нами чуть позже в данной главе.

8 Инвестор, чьи бумаги зарегистрированы на имя брокера, может опасаться того, что случится при
банкротстве брокерской фирмы. Если это произойдет, то Корпорация защиты инвесторов в цен-
ные бумаги (SIPC) — организация созданная при участии правительства, которая страхует счета
инвесторов на случай банкротства брокерской фирмы, - возместит потери инвестора на
сумму до $500 тыс. Некоторые брокерские фирмы не ограничиваются этим и обеспечивают кли-
ентам частную страховку дополнительно к страхованию, предоставляемому SIPC. См.: Henry
Sanchez, Jr., «SIPC: What Happens if Your Brokerage Firm Fails», AAII Journal, 12, no. 10 (November
1990), pp. 13-16.

' Как в случае кассового счета, так и в случае счета с маржей обычно проходит пять рабочих
дней после заключения брокером сделки до момента передачи инвестором денежных средств
брокеру. Этот пятый рабочий день после заключения сделки известен под названием расчет-
ный день (settlement date). При покупке с маржей стоимость кредита определенных ценных
бумаг может быть использована для оплаты вместо денежных средств, при этом данные цен-
ные бумаги должны быть поставлены брокеру к дате расчета. Продавцы ценных бумаг могут
также предоставить продаваемые ими бумаги брокеру к дате расчета. Если это необходимо, то
дата расчета для инвестора может быть сдвинута на более позднее время.

'"Правило Г ограничивает размер кредита, предоставляемого клиентом брокерами и дилерами.
Правило U регулирует пределы кредитов банков клиентам на покупку ценных бумаг. Правило
G ограничивает размер кредита на покупку ценных бумаг, предоставляемых клиентам осталь-
ными лицами (кроме брокеров, дилеров или банков). Все обыкновенные акции и конверти-
руемые облигации, зарегистрированные на национальных фондовых биржах (например, на
Нью-Йоркской фондовой бирже. Американской фондовой бирже или в Национальной торго-
вой системе), могут быть куплены с маржей. Более того, четыре раза в год Совет Федеральной
резервной системы публикует перечень других ценных бумаг, которые могут быть куплены с
маржей. При определении фирм, входящих в этот перечень, принимаются во внимание такие
факторы, как число акционеров и размер фирмы.