782                                                    ГЛАВА 22

инвестированная сумма оказалась равной по величине вкладу на сберегательном
счете, по которому выплачивается 5% годовых (предполагается ежегодное начисле-
ние процентов и отсутствие налогов).

9. В последние годы стали популярны семейства (группы) фондов, которые предлага-
ют широкий спектр инвестиционных возможностей через специализированные вза-
имные фонды. Объясните, почему данные фонды приобрели такую популярность.

10. Имеются буквально тысячи взаимных фондов, акции которых можно купить. Ска-
жите, какими критериями вы будете руководствоваться при выборе фондов.

11. В начале года Л^^фонда Saturn была равна $18,50. К концу года /^^уменьшилась
до $16,90. В конце года фонд выплатил $1,25 на каждую акцию в качестве доходов
и прибыли от прироста капитала. Чему равнялась годовая доходность инвестора
фонда Saturn?

12. За последние три года фонд Pluto показал следующие финансовые результаты в
расчете на одну акцию. Рассчитайте годовую доходность инвестиций в фонд Pluto
за этот период (в долл.):

Год 1       Год 2       Год 3

NAV на начало года            13,89        14,40       15,95
NAV на конец года             14,40        15,95      -15,20
Распределение дохода         0,29         0,33        0,36
Распределение прибыли

от прироста капитала         0,12         0,25        0,05

13. Исследования результативности взаимных фондов проводились достаточно широ-
ко. Что можно сказать на основании этих исследований о способности менеджеров
взаимных фондов постоянно получать сверхдоходность?

14. Лип Пайк старается выбрать успешно работающий взаимный фонд. На основе при-
веденных в тексте данных определите, в какой степени при принятии решений ему
следует учитывать результаты, достигнутые фондом в прошлом.

15. С какой целью принято Правило 126-1? Отвечает ли оно интересам акционеров?
Почему?

16. Почему величина «нагрузки» взаимного фонда (в процентах) не в полной мере от-
ражает величину издержек инвесторов (в процентах), связанных с оплатой ими рас-
ходов фонда по осуществлению продаж акций?

17. Покажите различия между фондом обыкновенных акций и сбалансированным фон-
дом, в частности, сравните их ожидаемую доходность и характеристики риска.

18. Если большая часть инвестиционных менеджеров не в состоянии предугадать, как
поведет себя рынок, и учесть возможное изменение уровня риска, стоит ли инве-
стору по-прежнему рассматривать вопрос инвестирования средств в инвестицион-
ные компании? Почему?

19. Сравните трех людей: молодая, хорошо образованная женщина, только что начина-
ющая карьеру и предполагающая хорошо зарабатывать в будущем; мужчина сред-
них лет с семьей, который имеет надежную работу, но не слишком хорошие пер-
спективы в отношении будущих доходов; вдова 70 лет, которая имеет хорошую пен-
сию. На основе табл. 22.1 выберите возможную инвестиционную стратегию для
данных людей, учитывая возможность инвестирования средств в различные пере-
численные фонды. (Вы можете самостоятельно ввести и другие предположения,
такие, как индивидуальная склонность к риску и потребительские предпочтения
указанных людей.)