Прибыль ____         __       ____   ___________623

16. Почему следует ожидать, что рыночный «бета»-коэффициент бумаги будет в зна-
чительной степени коррелировать с бухгалтерским «бета»-коэффициентом?

17. Харлонд Клифт однажды написал: «Основное внимание в своих исследованиях я
сосредоточил на общерыночных прогнозах прибыли. Те компании, в отношении
которых рынок ожидает, что в следующем году они получат высокую прибыль, с
наибольшей вероятностью принесут наилучшую доходность». Подтверждается ли
мнение Харлонда практикой? Объясните, почему да или почему нет.

18. Установите зависимость между следующими данными о квартальной прибыли, ис-
пользуя авторегрессионную модель первого порядка (используйте рекомендован-
ную компьютерную регрессионную модель). Каков ваш прогноз уровня прибыли в
21-м квартале?

Квартал     Прибыль       Квартал    Прибыль
(в долл.)                  (в долл.)

1             4,00              11           4,25

2            4,10             12           4,49

3            3,95             13           4,59

4            4,20             14           4,58

5            4,30             15           4,39
. 6            4,29             16           4,63

7             4,11              17           4,73

8            4,35             18          4,72

9            4,44             19          4,54
10            4,43             20          4,78

19. Компания Oakdale Orchards за последние девять месяцев получила следующую
прибыль:

Квартал         Прибыль в расчете на акцию
(в долл.)

1                             2,00

2                             1,95

3                             2,05

4                             2,10

5                             2,40

6                             2,24

7                             2,67

8                             2,84

9                             2,64

Ожидаемая прибыль текущего квартала определяется из уравнения QE^ = QE^ ^ +
+ 0,75 (0?,_i - QE^_^- Определите величину стандартной неожиданной прибыли для
каждого из последних четырех кварталов, если стандартное отклонение равно $0,35.

20. Почему курс акции может лишь отчасти измениться через один или два дня после
объявления о прибыли, которое содержит информацию о «неожиданной» прибыли?

21. (Вопрос к Приложению.) Система рейтинга агентства Value Line на протяжении
длительного времени показала устойчивую способность обеспечивать положитель-
ную доходность с учетом риска. Данные результаты оказались особенно неутеши-
тельными для сторонников эффективного рынка. Почему?