Прибыль 617

Таблица

Точность прогнозирования прибыли в расчете на акцию американских аналитиков,
входящих в «Лучшую американскую исследовательскую команду»,
и аналитиков, не имеющих такого статуса

Средняя абсолютная ошибка прогноза*

(а) Входящих в число:	Обыкновенных	Лучших	Разница
	аналитиков	американских	
		аналитиков	
	$0,98	$0,95	$0,03
	(3,7%)	(3,6%)	(0,1%)
(б) До получения статуса:	Обыкновенных	Будущих лучших	Разница
	аналитиков	американских	
		аналитиков	
за год до	$0,97	$0,97	$0,00
	(3,1%)	(3,1%)	(0,0%)
за два года до	0,95	0,94	0,01
	(3,2%)	(3,2%)	(0,0%)
за три года до	0,96	0,94	0,02
	(3,5%)	(3,5%)	(0,0%)
(в) До потери статуса:	Бывших лучших	Сохраняющих статус	Разница
	американских	лучших американских	
	аналитиков	аналитиков	

за год до	$1,03	$1,01	$0,02
	(3,8%)	(3,7%)	(0,1%)
за два года до	0,91	0,88	0,03
	(3,3%)	(3,3%)	(0,0%)
за три года до	0,91	0,87	0,04
	(2,8%)	(2,7%)	(0,1%)

"Цифра, показанная в скобках под показателем средней абсолютной ошибки, - это показатель
средней абсолютной ошибки, выраженный в процентах и подсчитанный следующим образом: А - F/A,
где А - фактическая прибыль в расчете на акцию, F - прогнозируемая прибыль в расчете на акцию.

Источник: Scott E. Stickel, «Reputation and Performance Among Security Analysts», Journal of Finance,
47, no. 5 (December 1992), pp. 1818, 1819, 1821.

2. Результаты бывших лучших американских аналитиков сравнивали с результата-
ми аналитиков, сохраняющих этот статус. Табл. 19.7(в) показывает, что бывшие
лучшие аналитики оказались менее точны, чем аналитики, сохраняющие этот
статус, на величину от $0,04 до $0,02 на акцию при прогнозировании в течение
трех лет до момента потери ими статуса.

Поскольку разница в прогнозах динамики прибыли между лучшими американски-
ми аналитиками и обыкновенными аналитиками является малоразличимой, то может
показаться, что получение аналитиком высокого статуса вызвано другими факторами,
такими, как высококвалифицированная исследовательская работа компании или лич-
ные связи с финансовыми менеджерами.

Исследование также показало наличие предвзятости в прогнозах. Данная предвзя-
тость была измерена средней ошибкой прогноза, при этом ошибка прогноза конкрет-
ного аналитика равна:

FE=A-F.                             (19.23)