840                                                   ГЛАВА 23

31 О наличии «эффекта размера» фирмы свидетельствуют цифры: средняя доходность для не-
больших фирм составляет 13,5%, что больше средней доходности для средних и крупных фирм
соответственно на 10,7% и 9,8%.

32 См. Levine, Financial Analyst's Handbook I, pp. 883-926.

33 Такие оценки обыкновенных акций могут помочь инвестору «победить рынок». См. Приложе-
ние к гл. 19.

34 Более подробно о различных моделях см. в работах: Alan R. Shaw, «Technical Analysis», in Levine,
Financial Analyst's Handbook I, pp. 944-988; Гл. 8 книги: Jerome В. Cohen, Edward D. Zinbarg, and
Arthur Zeikel, Investment Analysis and Portfolio Management (Homewood, IL: Richard D. Irwin, 1987);

Richard L. Evans, «Chart Basics Using Bars, Point & Figure and Candlesticks», AAfI Journal, 15,
no. 4 (April 1993), pp. 24-28.

35 Более подробно о теории Доу (Dow Theoiy) см.: Richard L. Evans, «Dow's Theory and the
Averages: Relevant... or Relics?» AAII Journal, 15, no. 1 (January 1993), pp. 27—29.

КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ

финансовый аналитик менеджер портфеля фундаментальный анализ рыночный индекс взвешивание цены взвешивание стоимости равное взвешивание относительные значения цен пассивная инвестиционная система предвзятость последующего выбора «данные не из образца» технический анализ	метод прогнозирования «сверху—вниз» метод прогнозирования «снизу—вверх» вероятностное прогнозирование эконометрическая модель эндогенные переменные экзогенные переменные эффект «незамеченной фирмы» опережающие индикаторы отстающие индикаторы совпадающие индикаторы чартисты

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

1. Противоположно направленные стратегии рассматриваются в примечаниях 19 и 22,
а также в работах:

David Dremen, Contrarian Investment Strategies (New York: Random House, 1979).

Werner F. M. De Bondt and Richard Thaler, «Does the Stock Market Overreact?» Journal

of Finance, 40, no. 3 (July 1985), pp. 793-805.

Werner F. M. De Bondt and Richard Thaler, «Further Evidence on Investor Overreaction

and Stock Market Seasonality», Journal of Finance, 42, no. 3 (July 1987), pp. 557—581.

Paul Zarowin, «Short-Run Market Overreaction: Size and Seasonality Effects», Journal of

Portfolio Management, 15, no. 3 (Spring 1989), pp. 26—29.

Paul Zarowin, «Does the Stock Market Overreact to Corporate Earnings Information?»

Journal of Finance, 44, no. 5 (December 1989), pp. 1385-1399.

Bruce N. Lehmann, «Fads, Martingales, and Market Efficiency», Quarterly Journal of

Economics, 105, no. 1 (February 1990), pp. 1—28.

Narasimhan Jegadeesh, «Evidence of Predictable Behavior of Security Returns», Journal

of Finance, 45, no. 3 (July 1990), pp. 881-898.