финансовый анализ 817

					Коэффициент покрытияПрибыль .:.':	Эффективность деятельности
		Доходность	Доходность активов	Рентабельность^ЙЙЙа^У ff-i-i .-. •. ;.^^Й^^йвъйь '•'••'	~" Доходы ' до выплаты процентов и налогов	"-^"^оды' до выплаты процентов и налогов
		1-ЮГО	Прибыль	Объем		
		капитала Прибыль	Сумма активов		Доходы до выплаты процентов и налогов —	прибыли Х
	на акцию	1— Акционерный	хСумма		Объем продаж	Маржа прибыли
	;: прибыль		активов			Объем
Курс акции	Количество акцийX	Акционерныйкапитал	Акционерный ::: капитал/у^Показатель	Х	'"'•:"511'11' Обьем продаж	Производственная эффективность
	Курсакции	Количество акций '.	использования собствен		Денежные средства	
	Прибыль•:;,,й>-а!№Й& •	Балансоваястоимость	ных средств		Объемпродаж	
	Показатель	акции		Объемпродаж	Дебиторская задолженность	
	рыночного курса акции			Сумма активов	Объем продаж	
	к доходу на акцию			Оборот	— Товарно-материальные запасыОбъемпродаж	
					..Основные. - Л	

Рис. 23.5. Использование прогнозов коэффициентов для оценки курса акции в будущем

Источник: Samuel S. Stewart, Jr., «Corporate Forecasting», in Summer N. Levine, ed., Financial Analyst's
Handbook I (Homewood, IL: Dow Jones-lrwin, Inc. 1975), p. 912.

Таблица представляет собой набор информации, представленной в форме колонок
и рядов. Каждая клетка обычно имеет номер или наименование. Некоторые данные
(например, объем продаж) вводятся прямо в таблицу, тогда как другие (например, до-
ходы до выплаты процентов и налогов) рассчитываются на основе данных, содержа-
щихся в других клетках таблицы.

Электронная таблица воспроизводит на экране компьютера традиционную табли-
цу. Однако здесь есть заметные различия. Что наиболее важно, так это то, что клетки
могут содержать формулы. Например, клетка «доходы до выплаты процентов и нало-
гов» (EBIT) может содержать как формулу для определения величины значения, так и
само значение, полученное из формулы. Однако в клетке будет показано только значе-
ние, в результате чего на экране компьютера высветится картинка, похожая на обыч-
ную таблицу. Но любое изменение цифры в клетке объема продаж немедленно изменит
значение EBIT, так как эта переменная входит в формулу расчета EBIT. Данная особен-
ность электронных таблиц позволяет пользователю быстро просмотреть возможные ва-
рианты изменений исходных показателей (таких, как цена, количество и издержки)
для составления баланса и отчета о прибылях и убытках. Исследование подобного рода
называют анализом реагирования (sensivity analysis), или анализом «что, если» (what-if
analysis).