Рынки ценных бумаг                                              49

2. Биржевые брокеры (floor brokers), именуемые также «двухдолларовыми брокерами»,
выполняют в биржевом зале поручения других брокеров. Они помогают брокерам-
комиссионерам, когда те не в состоянии самостоятельно справиться с большим
потоком заявок клиентов. За свою помощь они получают часть комиссионных,
выплачиваемых клиентами за услуги брокера-комиссионера. (Иногда брокеры,
работающие в зале, и брокеры-комиссионеры объединяются в одну группу и
называются брокерами, работающими в зале.)

3. Биржевые трейдеры (floor traders) осуществляют операции только за свой счет.
Согласно правилам биржи им запрещено выполнять распоряжения клиентов.
Свою прибыль они получают, используя несбалансированность на рынке, ко-
торая приводит к временному занижению или завышению курса. Это позволяет
им «купить дешевле, а продать дороже». Иногда их еще называют «конкурент-
ными торговцами».

4. «Специалисты» (specialists) выполняют две основные функции. Во-первых, осу-
ществляют выполнение заявок с ограничением цены, «стоп»-заявок и «стоп»-
заявок с ограничением цены, действуя при этом как брокеры. То есть, по сути
дела, они являются брокерами для брокеров. Когда текущий курс бумаги не
позволяет брокеру-комиссионеру безотлагательно выполнить поручение с ограни-
чением цены, то он передает его «специалисту», который потом, по мере воз-
можности, будет пытаться его выполнить. Если «специалисту» удастся выпол-

• нить поручение, то он получит часть комиссионных брокера-комиссионера. Все
поручения с ограничением цены, «стоп»-заявки и «стоп»-заявки с ограничени-
ем цены, поступающие от брокера-комиссионера, «специалист» заносит в книгу
лимитированных поручений, или книгу учета (limit order book).
Во-вторых, «специалист» действует как дилер (dealer) по определенным группам
акций (в частности, по тем же группам, по которым он действует как брокер).
Это означает, что он покупает и продает ценные бумаги определенной группы
за свой счет, получая при этом прибыль. Однако на «специалистов» биржей
возложена задача поддержания стабильности на рынке тех ценных бумаг, по
которым он назначен вести операции. Для этого он должен компенсировать
временные дисбалансы между числом заявок на покупку и заявок на продажу
путем покупки или продажи акций со своего счета. (При этом ему разрешается
осуществлять покупку-продажу только по назначенным для него акциям.) Хотя
на NYSE торговая деятельность «специалистов» контролируется, это требование
столь расплывчато, что практически невозможно заставить его выполнить.

«Специалисты» являются центральными фигурами на NYSE, им принадлежит ве-
дущая роль в биржевой торговле. По каждой группе ценных бумаг, прошедших листинг
на NYSE, имеет право вести операции только один, вполне определенный «специа-
лист»6. (В прошлом имели место несколько случаев, когда два и более «специалистов»
курировали одну и ту же группу акций.) Каждый «специалист» осуществляет операции
по нескольким строго определенным выпускам акций. На NYSE более 2000 выпусков
различных акций прошли листинг, все они «распределены» между 400 «специалистами».

Все распоряжения на покупку или продажу некоторой группы акций должны быть
доставлены на торговое место (trading post) — площадку в зале биржи, где в течение всего
операционного дня находится «специалист», осуществляющий операции с этой груп-
пой акций7. Здесь поручения выполняются или оставляются «специалисту» для выпол-
нения в дальнейшем.

Размещение рыночной заявки

Рассмотрим пример, иллюстрирующий работу Нью-йоркской фондовой биржи. М-р В

спрашивает у своего брокера о текущем курсе акций компании General Motors (GAf).