                                                67

     .      
      ,     -
 .

 1978 .      (Intermarket Trading System,
ITS)    ,    (NYSE, ,
, , , ,  -
     ),     
.        , -
  , -,   .  
,    ,    
   (    CQS).    
,   ,      -
     ,         
  .  ,    , 
         . -
    ,        
 ,        .  
1992 .      2532    ,
      10,8 . .

  ,     , 
    (Centralised limit order book, CLOB)    
    ,     
  .      
 ,       
,     ,     
 .

  ,     , 
       .    
         -
     .

 

    ,    
        .  
    ,    
   ,    ,      -
     (   60 ).

          -
     ,     . -
 .       , - , 500
  AT&T,  ,    ,       
, - . ,  - ,    ,
 ,   - ,      . ,
      -  -     , 
     - ,    -
  - .  ,     , -  
- ,        .   -
             AT&T 
   .