 12

 


    , ,  
     .   -
    ,  , ,    
     .  -
   ,   
(Stephen Ross).  ,      (Arbitrage
Pricing Theory, APT),      ,  .

CAPM-.     ,  -
,        ,
,  ,       , 
 ,      .   
      .  
  ,       
     . ,  -
  ,   .


^  

APT           -
  1.    ,   
          -
.           -
  :

, = , + b^ + ,,

  .      i;

F^   ,     
    ;

   .

    ^.  (sensitivity)  -
 i    (,). ( .     
  /2.)