  435

-,   ,     , 
  ,  ,     ,  
 . -,     
  .   ,     -
     ,     -
       .   -
   .



 , 	    , 1971-1990 .  ( %)
 							
					00	0	
1	0,00	0,00	0,00	0,03	0,00	0,87	1,31
2	0,00	0,00	0,30	0,57	0,93	3,22	4,00
3	0,00	1,11	0,60	0,85	1,36	9,41	19,72
4	0,00	1,42	0,65	1,34	3,98	16,37	36,67
5	0,00	1,70	0,65	1,54	5,93	20,87	38,08
6	0,14	1,70	0,73	1,81	7,38	26,48	40,58
7	0,19	1,91	0,87	2,70	10,91	29,62	*
8	0,19	1,93	0,94	2,83	10,91	31,74	NA
9	0,19	2,01	1,28	2,99	10,91	39,38	NA
10	0,19	2,11	1,28	3,85	13,86	40,86	NA

"NA -  .

: Edward I. Altman, Defaults and Returns on High-Yield Bonds Through the First Half of 1991,
Financial Analysts Journal, 47, no. 6 (November/December 1991): Table X, pp. 74-75.

  

         
  ,    .    -
        (
  )   .   ,
     .     
       ,  -
      . (,  -
         .)

       -
   ,       -
    .      
   (risk premium).  ,   . 15.6,   
           
   8%.      
  9%,      1% (.. 100 ).

  ,     ,  
   .        .   -
          , -
           -
 ;       .