470                                                   

   ,      -
.  ,       
     .

 . 16.4       , -
      4%.    , 4%- 
      10     $67,48 (  -
   $100)       -
 9% (   4,5%).  5     ^
        -
.       ,   -
  .   ,    ( 5 )  
   $83,78       8% ( -
 - 4%).

	   
  ( %)	10	9	5 ' ' "":1"':..-1"111 1'"	, ^ ,	0
7,00	78,68	80,22	87,53	97,15	100,00
7,50	75,68	77,39	85,63	96,69	100,00
ӫ ^)	72,82	74,68 ^ (83,78)*i	л	96,23	100,00
8,50	70,09	72,09 '"\ ^,''	81,98		95,77	100,00
		^ 				
   /	 		
^ -^" - - - - ''			
.^^^^--^; .. . 	/				

1	: 9'00) --^- . ..	^^-^48)	69,60	80,22)>- ,J. ,,..;...	95,32	100,00
 			
	9,50	64,99	67,22	78,51	94,87	100,00
	10,00	62,61	64,92	76,83	94,42	100,00
	10,50	60,34	62,74	75,21	93,98	100,00
	11,00	58,17	60,64	73,62	93,54	100,00

. 16.4.       4%-  

:            ;

^  ^         (..  
);        ,    
    = 9%;     .

: Martin L. Leibowitz, Horizon Analysis for Managed Bond Portfolio, Journal of Portfolio
Management, 1, no. 3 (Spring 1975), p. 26.

         ,  ,
       .  -
      :      ,
      ,   
 (   );     
  (   ).  -
  . 16.4.     $67,48  $83,78 (  $16,30) -
    $67,48  $80,22 (  $12,74)     
  $80,22  $83,78 (  $3,56).   -   -