  509

       .  
        23. -
     ,   
      .

    

 ,        ()
    (APT), , ,   
 ,      
  .      ,
  (ex ante),  .     -
,   (ex post),  .   
   ,    ,  
       ,   -
     APT.  ,       
      .

   ,    
          -
.     ,     -
          
        .
    ,      -
    ,     - -
 24.    ,     
          -
   25.      -
  .        -
        .

 

       ,     
,   ,      
.          
.      ,    , -
       .    -
      .   -
,         ,   
 .       , -
   ,       .

         
      ?  , , 
     ,       -
      .

   . 8,       
 .         , 
  (historical beta)      -
         -
.        -
      (simple linear regression),  -
  26.