  523

	17.7					
	'	 					
				1
1	2	3	4 5	6	7	8	9	10	11	12
() ,  	 	BV/MV					
 0,30	067	0,87	0,97 1,04	1,17	1,30	1,44	1,50	1,59	1,92	1,83
BV/MV 0,11	0,22	0,34	0,47 0,60	0,73	0,87	1,03	1,23	1,52	1,93	2,77
() ,  	 	/2					
 1,04	0,93	0,94	1,03 1,18	1,22	1,33	1,42	1,46	1,57	1,74	1,72
/ 0,01	0,03	0,05	0,06 0,08	0,09	0,11	0,12	0,14	0,16	0,20	0,28
() ,  	 
 1,64	1,16	1,29	1,24 1,25	1,29	1,17	1,07	1,10	0,95	0,88	0,90
MV 1,98	3,18	3,63	4,10 4,50	4,89	5,30	5,73	6,24	6,82	7,39	8,44

'           -
   ;      
    1963   1990 .
' ,    ,    1,46.

: Eugene F. Fama and Kenneth R. French, The Cross-Section of Expected Stock Returns,
Journal of Finance, 47, no. 2 (June 1992), Table II, pp. 436-437; Table IV, pp. 442-443.

17.3.2    

 ,  ,   .   
          
           
   .      
          . ,
              -
  /.      -
  ,      ,   
  .

    ,     -
     /.  Fama and French  
 ,     40.    -
, ,  ,    /,    .
    . 17.7(6),     
,   . 17.7(),    ,      
         /.

   1, . 17.7(6)    -
      /    -
,    .   ,  
     /,      , 
  ,      
BV/MV,          -
,   .

       .   Fama and
French         /,  ,
    , ,  -
 /,     .    
 1,46%. ,      