 591

       .   -
         ,  
   (   ,  42,8%    39,5%).

   .  

    *
                ,  :

					
					
+		59,3	65,8	13,9	20,3
-		40,7	42,8	17,9	39,5
+	+	33,4	74,8	11,4	13,8
+	-	25,9	54,1	17,2	28,7
	+	24,7	49,7	16,9	33,4
-	-	16,0	31,8	19,4	48,8

    392     1946  1964 .

: Eugene F. Fama and Harvey Babiak, Dividend Policy: An Empirical Analysis, Journal of the
American Statistical Association, 63, no. 324 (December 1968), p. 1134.

      ,    
    ,       -
 ,    ,    ,   -
   (74,8% < 54,1%).     
,         ,  
      ,    ,  -
  ,       (46,8% > 33,4%).  ,
 ,  ,  ,    ,
  .

19.2.2    

       
    . ,   
           
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).      ,   ,
   t, :

- *,                                 (19.8)

 D*  ,       t,  ^ - 
  t.   ,       / 
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 D^ ,     (19.8).   :

-D.-p^E-D,..                           (19.9)