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   ,  /^      -
     .  In {P,/E) -  -
  ,/. , N(d,)  N(d^)   ,  
   ,  0,   , -
 1,     d,  d^.

 . 20.2   N(d,)    d/5.  -
       
      .   -
  ,       R    -
 (J        -
 . (   ,    
 .)

,   ,       
  $40 ( , = 0,25  = 40).  ,   
      $36  50%,   
  5% ( , , = 36, R = 0,05   = 0,50).

  (20.11)  (20.126)    d,  d^.

ln(36/40) + [0,05 + 0,5(0,50)2] 0,25

1, =  = -0,25;

0,50/0,25

rf;, =-0,25-0,50 ,25 =-0,50.

  . 20.2    N(d,)  N(d^).
N(d^) = N(-0,25) = 0,40)3;

N(d^) = N(-0,50) = 0,3085.

,   (20.10)    -
  :

( A f\             \

V =(0,4013  $36)- "=

^0.050,25 ^ ^085 }

= $14,45 - $12,19 = $2,26.

        $5,   
,     .     (
 ),   ,      
.  ,    $5     -
      ,     
 . ,      $1,   
 .    ,        -
.