  935

 (26.8) ,       -
       ,  
 9.  ,   17    
 1971 .   1980 ., ,     0,034, ..
  10.  ,   ,   , 
 ,      ,    
     ".   , 
  ,     ,  
    (,    ).

  (3)  (4) . 26.2()    
           -
 . ,        200--
 ,    1991 .    -
          .
  ,        , 
 .

 . 26.3      . 
       1970 .   1980 . -
    ( ,/),   ( ,-)    ( ),  
         -
.          .
 ,    ,    
     .   ,  
 ,    .  ,   
        -
  .

 26.3

     ,   ,
     1970 .   1980 .

				/
				
	( %)	( %)	(%)	
	24,62	9,15	27,15	1,10
	13,28	11.	,02	18.	,76	1,41
	18,92	4.	,16	20.	,29	1,07
	15,41	10,	,28	17,	,65	1,15
	22,00	10,	,24	25,	,81	1,17
	13,87	11,	,87	18,	,39	1,33
	47,95	5.	,63	45,	,80	0,96
	24,21	8.	,58	26.	,15	1,08
	16,39	10.	,42	19.	,55	1,19
	16,37	10.	,97	18.	,91	1,16
	28,61	8,	,89	29,	,92	1,05
	35,82	6.	,52	36,	,03	1,01
	16,71	9,	,10	20.	,26	1,21
	15,05	8	,89	18.	,06	1,20
	16,80	14.	,67	21	,40	1,27
	28,94	8	,84	31	,61	1,09
	16,00	0,	,00	16,	,00	1,00
						
	6,16	4.	,16	7,	,93	1,29
	4,39	10.	,24	11	,80	2.69
	6,91	11	,87	14.	,35	2,08
	6,53	10.	,42	14	,36	2,20
	7,16	10	,97	13	,61	1,90
	4,33	14.	,67	15.	,33	3,54
	12,30	8.	,84	16.	,29	1,32
	8,96	0.	,00	8.	,96	1,00

: Bruno Solnik and Bernard Noetzlin, Optimal International Asset Allocation, Journal of
Portfolio Management, 9, no. 1 (Fall 1982), p. 13.